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【资讯】产业链理顺基金看好火电股配置价值

发布时间:2020-10-17 02:15:17 阅读: 来源:压铸机厂家

产业链理顺 基金看好火电股配置价值

近日,能源价格改革直指电煤市场化,运行多年的合同煤与市场煤双规并存的市场机制正式宣告终结。基金投资人士指出,作为我国能源价格机制理顺的关键一步,在“煤—电—运输”产业链逐步理顺后,煤炭、电力两个行业中长期都将受益。尤其是火电企业将彻底走出多年亏损的困境,将成为稳定盈利的企业,现在时点具有良好的配置价值。  双轨定价终结  刺激煤价反弹  “今后不可能再有双轨制,作为计划的产物迟早要改革,现在这个时点是最好的机会。”厦门大学中国能源经济研究中心主任林伯强对证券时报记者表示。数据显示,近期重点合同煤与市场煤价非常接近,火电承受的市场煤价能力高于任何时期。因此,发改委表示,此次电煤价格并轨后,上网电价总体暂不进行调整。  据了解,煤电双轨制是计划经济体制下的历史产物。上世纪90年代以来,国家放开煤炭价格。但由于煤价上涨过快,为了保障对火电企业的供应,1996年起,对纳入订货范围的电煤实行政府指导价,形成了电煤价格双轨制。2012年,重点合同电煤供应量就高达7.5亿吨。  随着双轨制结束,煤炭和电力行业今年的价格形成机制都将发生变化。泰信基金的相关专家认为,短期煤价存在反弹空间。“目前对于合同煤比例较高,且合同煤价低于现货煤价较多的煤炭企业有利”,该人士表示,电煤价格干预措施解除后,部分合同煤价低于现货煤价较多的地区, 煤价会有短期的上调。不过总体上看,煤价会随着需求回升略有反弹,但是空间有限,长期煤价的走势将更多是市场的供需决定。  火电公司受青睐  相比较,基金公司更为看好火电上市公司盈利空间的改善。“事实上,煤炭行业的供求背景已经发生了较大变化,合同煤与市场煤的价格差别已经小于之前的干预措施要求,局部地区甚至出现了价格倒挂,即市场煤价要低于合同煤。”海富通基金投资经理曹燕萍表示,并轨后对火电企业来说应该属于利好消息,尤其是新的调价周期从半年一次改为一年一次,长期看,可以预期未来一年煤炭价格走低,而电价可以保持不变,对相关火电上市公司毛利率上升有所提振。  也有基金公司对未来火电上市公司的定价空间改善看好。深圳基金公司某内部人士表示,按照新的规定,煤电联动重新提上日程并且形成了定价机制。从2013年1月1日到2014年1月1日,如果煤价上涨20%,2014年1月1日电价就可以相应上涨20%。其中,只有10%的占比由电力企业自己消化,其余部分则可以通过涨价传导到下游。由于电价联动只联系到上网电价,没有到终端电价。在不影响需求的前提下,火电公司相对过去获得了更多的上涨空间,盈利空间改善预期明显。  林伯强指出,从多方来看,电力、煤炭和政府都是这次改革的受益者。从政府角度看,电煤运行市场化后不会产生煤炭中间商、火电企业不发电等效率损失,整个能源价格机制向市场化进一步靠拢。其中,电力企业受益最大。也有基金公司表示,尽管制度利于电价上调,火电企业盈利增长幅度的改善仍然有限,维持相对谨慎的判断。

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